(图片由iStock / wildpixel)

我们正处在一个慈善事业需要重新思考的时刻契约与社会, 它的在解决公共问题方面的作用,及其途径为大规模的变革提供资金。然而,在受托人考虑如何应对当前最大的挑战时,他们可以不提的一个问题是,创始意图是否应该约束他们的良心。我们的研究表明,基金会董事会还有回旋的空间,可能比他们意识到的还要多。

一项研究我们制造了公司章程及细则在由北极星基金会资助的美国前50名私人基金会中,我们没有发现任何迹象表明,创始意图或捐赠恢复,阻止或限制了受托人在他们认为环境和使命值得使用捐赠资金时使用捐赠资金。我们甚至发现,在修改意图方面,受托人感到有必要这样做,其流动性之大令人惊讶。以及永久基金会之类的卡内基公司,詹姆斯欧文,安妮·e·凯西(AEC)正在为改变日常派息标准铺平道路:这三家公司多年来的目标都是派息超过美国国税局要求的投资资产的最低5%,AEC派息每年6.6%到10.5%过去十年。

创始意图为流动的盛宴

排名前50的基金会中有27家是永久注册的,2018年的捐赠总额为930亿美元。另外230亿美元——1590亿美元的可投资资产(大约30%来自比尔和梅林达·盖茨基金会)——要么在公司章程或细则中没有提及永续经营,要么在一个不确定的日期规定解散,要么具体说明他们将在给定的时间内花完。然而,我们发现先例表明,任何基金会——永久或不——都可以作为董事会决定增加支出和/或改变其成立意图,考虑到受托人的意愿、时间和成立时的州总检察长(AG)的说服。如果创始捐赠者仍然在世,转换过程可以非常迅速:注册后三个月布隆伯格家庭基金会例如,Michael Bloomberg从永恒花费的意图修正,然后修改了九年后的花费条款。

如果捐赠者已通过,家庭控制稀释,可能需要更长时间。“事情变得复杂,”作为尼克松皮博迪的非营利组织和基础实践的律师事务所主管迈克尔科尼,在接受采访时告诉我们。即使受托人为在当代需求保持持有的意图方面做出了强有力的情况下,AG可以强迫在法官之前的决定。“该法院诉讼可能需要六个月到一年,往往取决于AG资源的奉献,”Cooney说。

休斯顿捐赠例如,在创始人去世13年后,该公司(2018年按规模排名第46位)从“减少支出”转向了“永续支出”。1937年,德克萨斯建筑业巨头杰西·琼斯成立了公司,并授权受托人“在不限制分配金额的情况下开展公司活动”,琼斯最初的创始章程预见了50年的开支下降。琼斯和他的妻子在大萧条时期建立了该基金会,他们很可能认为,在建立了休斯顿的艺术、医院、教育和公民机构之后,他们的工作就完成了。然而,在1969年税改法案之后,受托人将嵌入捐赠基金的大量房地产和商业资产转换为可投资资产,并在1971年修改了“意图永恒化”。

捐赠恢复没有链接到更高的支付

为了评估捐赠恢复和风险承担之间的关系,我们研究了大流行病恢复承诺与基金会从2008-09年大衰退(以2007年美元计算,将创始人或创始人家族控制的基金会从名单中移除,专注于那些主要由创始人文件指导的基金会)。截至2018年,只有4家捐赠基金完全收回:欧文(永久)大卫和露丝帕帕德基金会(non-perpetuity),罗伯特w伍德拉夫基金会(永恒),和莉莉禀赋(non-perpetuity)。在没有创始人/创始人家族在世的25家基金会中,捐赠恢复的幅度接近100个百分点,从通货膨胀调整后的64% (AEC,永久注册)到161%(礼来,其文章授权董事会“不受控制的酌情决定权,公司收入的全部或任何部分以及公司主体或主要资产的全部或任何部分”)。

为了大致估计超出公开的财务状况,我们将通过2007年的2020年预测到2020年,在六月到6月份的标准普尔的轨迹,假设基金会保持稳定的投资策略(当然不是所有人)。结果预测仅恢复了2020年恢复的七个捐赠。然而,他们既没有恢复也没有扩大的捐赠,他们在永恒或不持续的情况下成立,在Covid-ERA决定中最具侵略性,以增加支付。

相反,在6月11日,5个基金会预计不会从衰退前的高水位中恢复(福特基金会,约翰D.和凯瑟琳T.麦克阿瑟基金会,多丽丝杜克慈善基金会,凯洛格基金会和安德鲁W.梅隆基金会)宣布它们将发行债券,在未来两年内为应对COVID-19增加17亿美元的集体赠款。上个月,洛克菲勒基金会也预计不会恢复,宣布该基金将利用捐赠基金和债券发行的资源,提供10亿美元赠款,以确保COVID-19带来“绿色和包容性复苏”。其中三个基金会——福特、多丽丝·杜克和凯洛格——是明确永久成立的。尽管有创始意图,但它们的董事会能够为激进的财务决策辩护,以符合时代和他们的集体良知。

增加支付的机会

总共有34个美国(73%的资产)中的34个,其中有捐赠者,是家庭控制,或者没有明确地在永久性上建立。因此,他们的委员会可以决定在机构内乘以危机反应的支付审慎支出指引,要么没有正式的过程,可以修改基础意图,或者一个相当迅速的过程。

受托人的决定麦克阿瑟,梅隆,洛克菲勒发行债券为大规模COVID-19应对基金提供资金的基金会属于这类:它们的章程中没有明确规定永续性。盖茨明确表示要减少开支,也远远超过了5%的最低要求,增加多个大赌注拨款为COVID-19检测、治疗和疫苗开发提供资金。但是资助人的董事会是永久成立的福特,多丽丝公爵,凯洛格-也在做这个决定。这些委员会将对严重危机的反应视为当务之急,并将指望捐赠基金的增长来支付债务成本。

福特执行副总裁希拉里·潘宁顿说:“我们相信这次危机的特殊紧迫性是基金会保管委员会决定增加开支的正当理由,即使这可能意味着减少他们捐赠基金的长期支出能力。”许多永久基金会已经愿意承担这种风险,甚至包括许多还没有恢复2008年前捐赠价值的基金会。我们认为,其他国家也应该考虑这一点,不管它们的永久地位如何。”

在另一个阵营,基金会受托人断言,通过深思熟虑的数学计算和明智的投资(而不是举债),他们可以在短期内增加支出,并在10年或20年内恢复。这是近300家较小的私人基金会和捐助者建议基金持有者以及倡导团体正在做的赌注要求国会要求慈善事业在三年内将支出提高到10%紧急慈善刺激措施(ECS)。一个政策研究所简报纸据估计,ECS将在捐助者建议的基金会持有人的基础赠款中产生额外的1890亿美元,总额为110亿美元,总额为2000亿美元。同时,另一个基础倡议,危机慈善承诺,今年按资产卷呼吁支付支付,从前5000万美元以6%的支付。最后一周强大的资助游戏声音围绕着加快慈善捐赠的主动性他呼吁国会进行改革,以确保基金会不会因支出增加而受到惩罚。

虽然这种给予在亿天华华的华莱士全球基金的斯科特华莱士斯科特华莱士斯科特华莱士替代欧洲运动会申请的矛盾,但引导了纳税人领导刺激措施的奖项,这些浪费已经为慈善目的留出了慈善的刺激。“我对基金会的保证担心永恒的是,当标准普尔500指数在整个历史上涨7.5%时,可以重新获得5%的支付增长,”华莱士说。

一个2018模拟基础支付频谱多年来,包括经济衰退在内,都支持这一观点。它得出的结论是,在有限的经济衰退时期,私人基金会可以以7%的支出维持自身的生存。这项研究是由礼来家庭慈善学院的教授进行的帕特里克鲁尼他们进一步发现,在未来100年里,如果提高9%的股息率,资产会随着时间的推移而缩水,但不会有基金会倒闭的风险。

增加支付的挑战

尽管有令人信服的理由认为短期内增加支出并希望恢复,但历史上缓慢的恢复步伐确实给基金会带来了挑战,让它们在争论更高的支出还是管理目的。事实上,在我们研究的25家捐赠基金中,有21家在2018年之前未能从2009年的亏损中恢复过来,有18家预计将滞后到2020年。一些仍在恢复中的项目,比如休斯顿捐赠基金(Houston Endowment),专注于永久支持某个特定城市的公共机构和福利。其他的,如J.P.盖蒂信托,是为了永久运营国家机构,即J.P.盖蒂博物馆和相关艺术机构而成立的。

一个永久基金会,即威廉和弗洛拉休利特基金会(William and Flora Hewlett foundation),专注于气候变化等长期问题,到2018年,已经从大衰退造成的损失中收回了87%的可投资资产。它的总裁拉里·克莱默,在信中说对于3月2020年3月的授予者,尽管当时禀赋的时间下降但不会增加支付,但惠利将保持预算的补助金。

基金会理事会回应了克莱默的担忧,但也与其他八个慈善支持组织签署了协议公开声明鼓励所有资助者增加捐赠。CoF负责政府事务和战略沟通的副总裁戴维·卡斯(David Kass)告诉我们,CoF的749个基金会成员中有一些正在增加支出或将其用于应对COVID-19,但CoF不会在国会面前支持ECS的提议,称“如果你需要这种变化,下次危机会发生什么?”

此外,还有一些结构性问题削弱了增加支出的理由。其中之一是,如果ECS通过,找到一种机制,公平分配数十亿美元的额外拨款,目前尚未在国会的支出辩论中提出。

由彩色人民领导的非营利组织的斗争和服务弱势社区以获得政府的刺激资金通过工资保护计划(PPP)表明,创造公平获取增加资源的机会可能是最大的挑战。(PPP贷款只有一套指导方针,一个资助人和一种发行渠道——银行)。除了增加支出之外,还需要认真思考和讨论,如何让最需要帮助的非营利组织利用数百名资助人所开启的资源来申请资助。一个可以考虑的渠道是基于社区基金会的COVID - 19应对基金,现在到位横跨50个州。

第二个结构性问题是美国的财政政策,即让基金会在短期内增加支出。加快慈善捐赠的计划解决了这个问题。莉莉家庭学校的鲁尼总结道:“这是消费税根据目前的结构,如果基金会在危机时期支付了超过5%的最低税率,就会受到惩罚,如果基金会后来恢复到之前的水平,就会加税。我认为这是补充支付费率的最大障碍之一。”在他们的研究中,鲁尼等人提出了替代方案,比如只有当基金会在任何一年的支出不超过5%时才征收消费税。这项提交国会的提案提议,在25年或更短的时间内,对基金会支出超过7%的资产或支出免除全部税款。

上个月,休利特情报站看着新慈善标准和车辆崛起的研究经济大萧条通常与政府合作。近一个世纪后,慈善事业面临着另一个这样的转折点。大赌注的资助是创新的,来自投资平台蓝色子午线伙伴的有限责任公司Chan-Zuckerberg倡议以及捐助者建议基金的巨额捐赠。私人基金会董事会可以向创始人支付的一项奖励是,重新审视他们的目的,重新思考他们与政府和社会的契约,并问问自己,在哪里支付更多、更快、更好地解决手头的问题,而不是仅仅服务于眼前的问题。

(作者感谢Alison Powell, Ellie Buteau, Fay Twersky, Hilary Pennington, Jerry Hirsh, Lois Savage和Patrick Rooney的意见。)